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【期现】截至8月24日，主力合约收盘价2225元，环比下跌38元，汾渭吕梁准一级冶金焦报1910元，环比持平，日照准一级冶金焦报2080元，环比持平，日照港仓单2286元，期货贴水61元。第一轮提降落地，部分钢焦厂仍在博弈。

【利润】截至8月24日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利24元/吨，利润周环比下降50元，其中，山西准一级焦平均盈利51元/吨，山东准一级焦平均盈利4元/吨，内蒙二级焦平均盈利-7元/吨，河北准一级焦平均盈利16元/吨。焦炭提降使得利润有所回落。

【供给】截至8月24日，247家钢厂焦炭日均产量46.2万吨，周环比减少0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.6万吨，周环比增加0.8万吨。焦企仍有一定利润，生产积极性旺盛。

【需求】截至8月24日，247家钢厂日均铁水245.57万吨，周环比减少0.05万吨，铁水未能进一步增长，9月粗钢限产可能性在逐步增加，当前重点关注河北地区钢厂限产时间和节奏。

【库存】截至8月24日，全样本独立焦企焦炭库存74.4吨，周环比增加4.4万吨，247家钢厂焦炭库存570.6万吨，周环比增加24.5万吨。整体来看，下游到货情况明显改善，部分钢厂控制到货影响焦企小幅累库。随着焦企积极生产，预计下游到货会进一步好转。

【观点】入炉成本不断回落，焦企利润回升，生产积极性较高，出货意愿逐步增加，下游钢厂到货好转，钢焦延续博弈，但是第一轮提降还是基本落地。铁水未能进一步增长，9月粗钢限产的预期再度走强，但是近期原料煤安监力度较大，后市需要关注成本变化，操作上可以关注1-5反套，单边建议暂且观望为主。